БІЗНЕС ТА ІНТЕРЕСИ В БІЗНЕСІ

20 квітня 2026 року

У статті розглядаються поняття бізнесу та інтересів у бізнесі відповідно до міжнародного стандарту оцінки МСО 200. Пояснюється, що бізнес є сукупністю активів і зобов’язань, які використовуються для здійснення економічної діяльності, а його вартість формується як результат їх спільного функціонування. Окрема увага приділяється видам вартості бізнесу, зокрема вартості підприємства, інвестованого капіталу, операційної вартості та власного капіталу. Також розкривається сутність інтересів у бізнесі як форм участі у власності чи фінансуванні підприємства, що надають права на управління та отримання прибутку. Визначено основні цілі оцінки бізнесу, серед яких купівля, продаж, оподаткування та фінансова звітність.

В практиці оцінки часто вживають, зокрема, і при постановці завдання на оцінку словосполучення – оцінка бізнесу або ж оцінка інтересів в бізнесі.

І в редакції 2025 року Міжнародний стандарт оцінки МСО 200 має назву «Бізнес та інтереси в бізнесі». Саме з позицій цього стандарту спробуємо внести ясність в розуміння цих понять.

У Вступі МСО 200 стверджується:

20.01 Визначення того, що являє собою бізнес, може відрізнятися залежно від передбачуваного використання оцінки, але, як правило, означає організацію або об’єднану сукупність активів та/або зобов'язань, що задіяні у комерційній, промисловій, сервісній чи інвестиційній діяльності. Як правило, бізнес включає більше одного активу (або один актив та/або зобов'язання, вартість якого залежить від використання додаткових активів та/або зобов'язань), що використовуються разом при здійсненні економічної діяльності, результати якої відрізняються від тих, які б генерувалися окремими активами та/або зобов'язаннями самостійно.

20.04 Бізнеси можуть мати різні юридичні форми, включаючи, але не обмежуючись корпораціями, товариствами, спільними підприємствами та індивідуальними підприємства. Бізнеси також можуть включати складові або певну господарську діяльність суб’єкта господарювання, такі як підрозділ, філія або напрямок.

20.05 Інтереси в бізнесі (наприклад, цінні папери) можуть набувати різних форм. Для визначення вартості інтересу в бізнесі, оцінювачу слід застосовувати ці стандарти, щоб визначити вартість всього бізнесу. У таких випадках інтереси в бізнесі слід розглядати як такі, що підпадають під сферу дії цього стандарту. Залежно від характеру інтересу можуть бути застосовані й певні інші стандарти.

20.07 Оцінювач має чітко визначити бізнес або інтерес в бізнесі, що оцінюється. Це включає, але не обмежується наступним:

(a) вартість підприємства: часто описується як загальна вартість власного капіталу в бізнесі плюс вартість його боргу або зобов’язань, що прирівнюються до боргу, мінус будь-які грошові кошти або їх еквіваленти, доступні для виконання цих зобов'язань,

(b) загальна вартість інвестованого капіталу: часто описується як загальна сума грошей, інвестованих у бізнес, незалежно від джерела, часто відображається як загальна вартість активів за вирахуванням поточних зобов'язань,

(c) операційна вартість: часто описується як загальна вартість діяльності бізнесу, за вирахуванням вартості будь-яких неопераційних активів і зобов'язань, і

(d) вартість власного капіталу: часто описується як вартість бізнесу для всіх його акціонерів.

20.09 Оцінки бізнесу вимагаються для різних передбачуваних використань, включаючи, але не обмежуючись, придбання, злиття та продаж бізнесу, оподаткування, судові процеси, процедури неплатоспроможності та фінансову звітність. Оцінки бізнесу також можуть бути потрібні як вхідні дані або крок в інших оцінках, таких як оцінка опціонів, певного класу(ів) акцій або боргу.

З наведеного можна зробити висновок, що поняття оцінка бізнесу відноситься до оцінки:

1. Корпоративних прав суб’єкта господарювання (власного капіталу чи його часток);

2. Вартість підприємства (вартість активів в бізнесі за мінусом будь-яких грошових коштів чи їх еквівалентів, які доступні для виконання зобов'язань);

3. Вартості необоротних активів в бізнесі;

4. Вимірювання справедливої вартості відповідно до МСФЗ (визначення вартості необоротних активів в бізнесі після проведення тесту на знецінення).

При цьому вартість необоротних активів в бізнесі визначається як вартість всього інвестованого капіталу (вартість власного капіталу разом з довгостроковими зобов’язаннями) за мінусом робочого капіталу (величини оборотних активів за мінусом поточних зобов’язань).

Вартість підприємства визначається як загальна вартість власного капіталу плюс вартість всього боргу чи зобов’язань, що прирівнюється до боргу за мінусом будь-яких грошових коштів або їх еквівалентів, що доступні для виконання зобов’язань.

Інтересами в бізнесі (an interest in a business) називають частки інтересів в бізнесі, що означає частку власності або ж повне право власності, тобто корпоративні права або ж фінансову участь (через інвестиції чи кредити) у господарській діяльності суб’єкта. Інтереси в бізнесі означають, що власник цих інтересів має права на управління, розподіл прибутку, регулювання відсотків за кредитами. До поширених видів інтересів в бізнесі належать долі корпоративних прав в товариствах чи акції, права на відсотки від участі в бізнесі, які мають інвестори, кредитори, надаючи фінансові ресурси суб’єктам господарювання.

Степан МАКСИМОВ